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【电池】新能源电池行业月度点评:产业链去库存基本结束,碳酸锂价格快速反弹 全球简讯

财信证券   2023-05-19 06:20:28


【资料图】

行情回顾:4月14日-5月15日,电池指数上涨1.11%,同期沪深300指数下跌2.28%,根据近一月的走势来看,电池指数走势稍强于沪深300指数走势。个股方面,电池板块中上涨个股15只,下跌个股71只。

4月14日-5月15日上游主要原材料价格均出现不同程度的企稳回升(石墨和涂覆隔膜未见明显企稳回升),碳酸锂价格上涨24.41%。截至5月15日,碳酸锂价格快速反弹至至26.25万元/吨,较4月中旬的21.10万元/吨上涨24.41%;氢氧化锂价格下跌至25.00万元/吨,较4月中旬的28.60万元/吨下跌12.59%;截至5月15日,磷酸铁锂价格继续下跌至7.40万元/吨,近一月跌幅7.50%,但跌幅显著放缓;三元材料价格有涨有跌,但总体来看近两周均出现了止跌上涨;电解液价格下跌约8%,但近一周电解液价格出现企稳回升,六氟磷酸锂价格涨幅41.67%;高端、中端、低端人造石墨价格分别由6.2万元/吨、4.6万元/吨、2.45万元/吨下跌至6.00万元/吨、3.80万元/吨、2.15万元/吨,跌幅3.23%、17.39%、12.24%;涂覆隔离膜价格再次出现下跌,7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别由2.00元/平方米和1.80元/平方米下跌至1.90元/平方米和1.75元/平方米,跌幅分别为5.00%和2.78%。

4月国内动力电池产量、装车量分别环比降低8.3%、9.5%。4月,我国动力电池产量共计47.0GWh,同比增长38.7%,环比下降8.3%。动力电池装车量25.1GWh,同比增长89.4%,环比下降9.5%。

4月新能源汽车产销分别同比增长1.1倍。4月新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆,同比均增长1.1倍,渗透率为29.5%,其中乘用车新能源零售渗透率为32.3%。

投资建议:产业链去库存基本结束,新能源汽车销售传统旺季备货周期即将开启,建议配置相关公司。从2022年12月开始,新能源电池产业链开始主动去库存,叠加2023年开始国补完全退出导致新能车需求增速显著放缓,产业链各环节在一季度均出现了不同程度的开工率快速下跌的情况。根据近期的调研情况来看,产业链部分企业已于4月份开始进行了较为轻微的加库存行为,我们认为产业链此轮的去库存周期基本已经结束。随着燃油车大幅降价促销等短期因素的影响逐渐消退,再加上电池技术的推陈出新和成本下降,我们认为二季度需求端将会出现明显的复苏,产业链也将由去库存逐步转向加库存周期。对于大部分环节来说,一季度业绩低点已过,各环节龙头企业的竞争优势不断扩大,配置价值在二季度开始逐步显现出来,建议关注产业链各环节的龙头企业【宁德时代】、【天赐材料】、【璞泰来】、【德方纳米】等,同时建议关注复合集流体、钠离子电池、大圆柱电池、芳纶涂敷隔膜等新技术相关公司【宝明科技】、【骄成超声】、【传艺科技】、【东方电热】、【泰和新材】。

风险提示:新能源汽车销量不及预期;技术路线出现重大变化;行业竞争加剧;原材料价格大幅上涨。

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