中航证券：深挖“数据矿”！抢滩“新蓝海”

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中航证券 2023-09-08 20:00:46

核心观点

数据要素：数字经济时代的核心战略资源

(资料图)

数据被战略性定义为新型生产要素，数字经济时代，传统要素对经济增长的拉动作用边际减弱，数据要素对经济增长的引擎作用日益凸显。

战略高度：三年以来，数据要素战略地位提升、发展速度加快，国家数据局正式获批成立，政府指引下“可以去做些什么”的时代已经到来，地方政策积极响应，广东、北京、上海等经济发达地区率先“出征”，有望成为数据要素市场的开拓者。

基础制度：《数据二十条》作为我国专门针对某一要素的第一份基础制度，对我国数据要素的发展方向起到“指南针”的作用，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等方面构建数据基础制度，提出20条政策举措，构建了数据产权、数据要素交易、数据要素分配、数据要素治理四个制度。

经济地位：数字经济核心资源，对推动经济增长具有倍增效应，土地、劳动力、资本等传统要素对经济增长的拉动作用边际减弱，数据要素对经济增长/GDP的引擎作用日益凸显。

行业空间：根据国家工业信息安全发展研究中心测算，“十四五”期间我国数据要素市场规模复合增速将达到26.3%，2025年将突破1749亿元，整体上进入高速发展阶段。

新业态：迈向流通和交易阶段，数据要素价值加速释放

数据流通交易服务生态：数据要素流通过程中，多方主体共同参与，存在诸多产业机会；多层次数据要素市场构建在途，交易监管建设推动产业高质量发展。

数据要素流通：打破“数据孤岛”，推进数据价值释放。聚焦可流通交易的经营性数据资产，数据产品化和数据资产化是数据市场化的关键所在，①数据产品化：完成数据资源到数据产品的转变过程，②数据资产化：数据产品形成价值和价值兑现；数据资产入表政策落地，推进数据要素资产化。

数据确权：为数据交易保驾护航，完善交易合规体系，可有效激励数据生产和流通，为数据交易保驾护航，进一步完善整合合规体系有利于行业发展。

参与主体：供应方+服务方+需求方

数据资源供应方：所拥有数据资源的高价值、稀缺性、权威性、排他性，成为训练AI模型的“优质饲料”，未来数据资产化入表、数据资源变现提升利润；

数据产品服务方：优质数据资源进入市场的必经之路，连接供需双方的“桥梁”，整个数据要素流通中的终末形态；“桥梁”，整个数据要素流通中的终末形态；数据商定位为专业性市场化机构，数据交易所定位为公益性机构。

数据资源需求方：选择产业政策力度较大且赋能提质增效的行业的企业，以及用数据投喂改进模型的企业和数据产品供应的第三方数商。

投资建议：“高景气行业+新主体”共振

数据被战略性定义为新型生产要素，对经济增长的引擎作用日益凸显，随着数据要素顶层设计的展开，数据资源入表政策的落地，数据确权、定价、流通和治理规范不断完善，有利于更好推动数据要素价值释放，国内相关上市公司有望快速打开商业化应用场景，实现“高景气行业+新主体”共振，深化数据资源的开发利用，迸发数字经济新动能。建议关注数据要素产业链中数据供给/需求/服务等相关环节中具备先发优势和资源壁垒的头部企业，重点围绕高景气度行业中几个维度布局：1）数据资源（影视传媒行业）：中文在线、视觉中国、中国科传、中国出版、南方传媒、华策影视等；2）数据确权：人民网、新华网、每日互动等；3）数据交易：浙数文化、万达信息、中原传媒、安妮股份、零点有数等；4）数据应用：小商品城、值得买、创业黑马、蓝色光标、昆仑万维、万兴科技、遥望科技、拓尔思等。

（来源：中航证券）